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库存逐步累积 焦炭底部区间运行

库存积炭底部[作业]受山西环保限额低于预期和黑系统整体下降趋势的影响?自8月初以来,可口可乐2001年的合同一直在单边下跌。 在进口煤炭管制更加严格、大庆前炼焦煤产区安全检查可能加强的后期,焦炭的底部成本短期内不会崩溃,成品价格仍将有季节性稳定和反弹的势头。 (期货日报)

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受到山西环保生产下限低于预期和整体黑色下降趋势的拖累。自8月初以来,可口可乐2001年的合同一直在单边下跌。 在进口煤炭管制更加严格、大庆前炼焦煤产区安全检查可能加强的后期,焦炭的底部成本短期内不会崩溃,成品价格仍将有季节性稳定和反弹的势头。

主要生产限制政策跟踪

目前山东焦炭总产量约为7200万吨,其中5680万吨在生产中 截至7月,山东焦炭产量同比增长33%。根据这一比例,我们估计山东焦炭生产能力利用率为96%。 今年淘汰1031万吨的产量将影响989万吨的焦炭年产量,平均日产量为2.7万吨,占今年1-7月全国焦炭平均日产量的2.1%,占山东省产量的20%。

山西省要求将全省总炼焦能力降低到1.4768亿吨以下,而目前山西省的炼焦能力不到1.4亿吨。结合文件中的声明,即“减少未建焦炉和停产焦炉的产能将在今年实施”,山西今年的产能将以僵尸产能为主,对正在进行的实际产能影响不大。

但值得注意的是,8月中旬,山西省生态环境厅指出,今年10月1日是省政府设定的改革焦化行业特殊排放限值的最后期限。 到目前为止,全省仍有27个焦化行业尚未完成特殊排放限值的改造。 后期应注意27座焦化厂能否完成改造,未完成的能否如期停产。

供应预期收紧

从供应方面来看,受8月中旬山西“第二青年团”的影响,山西焦炭企业在开工方面确实受到一定的限制。这一时期华北焦炭企业的经营率下降幅度也明显大于全国,这也是8月份第二轮增长落地的关键因素之一。 “二青”限产解除后,山西焦炭企业的运营率再次反弹,增加了约200元/吨的高额利润,这也是一个高概率事件。 这反映在市场对2001年合约的悲观预期中。

但是中期而言,如果前期产能的利润是先预期的,那么在各地区现行产能政策的基本尘埃落定后,后期的红利将随着政策的实现而逐渐在现实中释放出来,从供给方面对焦炭价格给予一定的支持。

现货价格已按下

从各部门库存结构的变化来看,除了焦炭企业因“第二次青年代表大会”的短期生产限制水平较低外,其他部门的库存相对较高 目前,生产区和港口的价格上下颠倒。交易员没有投机囤积的需求。叠加钢厂焦炭库存保持中高水平。预计焦化厂库存将逐渐积累,焦炭现货价格也将受到抑制。 此外,山东地区的炼焦能力被消除或提供一个窗口,焦炭去储存。 从去年11月至今,可口可乐一直处于积累状态,其中港口部门的压力最大。山东的产量移除将加快山东地区港口(主要是日照港)的库存移除进程,港口贸易商前期积累的库存可能会逐渐消化。

展望9月,焦炭可能主要以低水平振荡运行。 首先,各种利润空消息通过这轮大幅下跌得以发布,主要焦炭的合同价格回落至低位,从而获得成本支持。 尽管港口焦炭库存居高不下,对价格形成明显压力,但一旦价格继续下跌,市场将明显降低其出货意愿。 此外,随着钢材库存的持续下降,市场对钢厂恢复生产的预期也大幅提高。 据估计,焦炭2001合同的主要经营范围为1800-2000元/吨。 需要注意的是,焦炭的价格弹性明显大于其他黑色品种,区间调整更快。

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(文章来源:期货日报)

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